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      杭州上元教育会计学费

      • 课程介绍

      • 学习资料

      • 2019-04-13
      上元会计培训

      会计专业一直是就业情况较好的专业之一。因为各行各业的发展都会伴随着对财务的需求,这也是很多父母当年选择专业的时候反复劝你报这个专业的理由之一,另一个理由应该是会计专业越老越吃香,而且工作环境相对稳定。

      为什么要学会计
      • 越老越吃香

        越老越吃香
        会计不比其它职业,做的越久越有经验,这样你就越吃香,在公司里面就越受人重视,你的价值就会越大。

      • 不会失业

        不会失业
        会计掌握公司财务及各种信息,所以公司裁员最不敢裁的就是会计,一个会计走了会给公司带来很大的损失。

      • 工作压力小

        工作压力小
        相对于其他行业如销售类压力很少,不在压抑环境中工作,会让我们身心愉悦,会让我们更具有吸引力。


      杭州上元会计课程设置

      *课程价格根据所报读的班级不同收费不同,具体价格请咨询客服。

      • 会计实操

        会计实操

        教材自主研发,真账实操;三大行业六套账两百多笔经济业务全盘账务处理;全仿真实训平台讲练结合;七个会计实训包助您轻松掌握技能;五大模块带您一一掌握,体系化学习助您快速提升。

      • 初级会计

        初级会计

        通过会计实务的学习,掌握与理解会计核算知识,提升会计账务处理能力。通过经济法基础的学习,掌握基本法律知识和税法知识,并把税务知识应用到企业财务工作中,顺利取得初级会计师证。

      • 中级会计

        中级会计

        通过财务管理、中级会计实务和经济法的学习,掌握企业财务管理基础知识,理解企业预算、筹资投资、营运资金等管理内容,可以对财务状况进行分析与评价,获得中级会计师证,实现升职加薪。

      • 管理会计

        管理会计

        管理会计,大势所趋,上元管理会计课程让学员掌握系统的管理会计知识,提升自己财务数据敏感度和谈判技巧,高效管理运营,使企业利润最大化,全面系统学习实操技能,增强就业竞争力。

      • 注册会计

        注册会计

        做了几年小会计,虽然工作稳定,但想要升职加薪还是欠缺资历;此时,如果有一张注册会计师证书,不用继续像公司前辈一样一年一年熬资历,弯道超车就是注会给 你们能力的良好的背书。

      • CMA

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        对教材书本知识点全面梳理,力求在较短时间里快速建立课程知识体系,强化知识理念,加强对考题考点的敏感度,考前历年真题考点剖析,查漏补缺,快速提分,增强财务管理和运作能力。



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        会根据学员特点,提供O2O课上课后全程针对性辅导。

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      上元教育简介


      上元教育旗下共有八大品牌课程,涉及会计、建筑、电脑设计等职业培训领域,每个子品牌在上元教育集团的强大实力和卓越平台保障下,以蓬勃发展之势在全国80多个城市成为所属职业培训领域知名品牌。

      上元以“质量教学”为核心,以“学员所需”“企业所求”为出发点,针对不同岗位的需求和目标选用最适合岗位需要的培训课程,在办学多年教学的基础上,联手名牌大学出版社和教材开发委员会,独家研发发行上元专属教材与习题,在教学大纲中,纳入了老师们多年教学和工作的实际案例,毫无保留的与学员们共同分享,将最具价值和实践操作可行性的知识传递给学员,并为学员通关致胜提供强有力保障。
       
       

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      一、企业并购的成本与收益分析

      从财务决策的角度出发,只有当并购能够增加企业的价值,即并购收益要大于其成本时才可行。

      并购的经济收益(R)指并购后新企业的价值大于并购前主并企业和目标企业的价值之和的差额。例如A公司并购B公司,并购前A公司的价值为VA,B公司的价值为VB,并购后新企业的价值为VAB,则并购的经济收益为:

      R=VAB(VA+VB)。

      如果经济收益为正值,则并购在经济上就是合理的。

      并购的成本(C)指主并企业因并购发生的全部支出减去所获得的目标企业价值以后的数额。主并企业的全部支出包括:(1)并购过程中所支出的各项费用,如咨询费、谈判费和履行各种法律程序的费用等,记为C1;(2)收购目标企业的应付价款,这是并购成本的主要部分,记为C2(在现金支付方式下,为支付的具体现金数额;在股票支付方式下,为发行新股的市场价值或称为约当现金数额)。设因并购,主并企业发生的全部支出为TC,则并购成本依前例可表示为:

      C=TC-VB=C1+C2-VB

      对主并企业说,如果并购收益超过了并购成本,则并购可行。对目标企业来说,如果并购成本为负值,则并购活动于己不利,不会同意被并购。

      并购的净收益(NR)指并购的经济收益减去并购成本后的净额。并购的经济收益是并购活动在经济生活中所产生的全部经济效益,这个效益要在主并企业和目标企业之间进行分配。只有在分配后双方的净收益都为正时,并购才可能成交。

      对于主并企业来说,来自并购活动的净收益为:

      NRA=R-C

      对于目标企业来说,净收益为:

      NRB=C2-VB

      由以上分析可知,并购财务决策的最关键问题是测定并购净收益值。对于并购经济收益的测算,可以以并购带来的税后现金流量的增量值为基础,采用资本预算决策时所用的贴现率加以折现,然后汇总求出现值。应注意的是,如果并购改变了风险状态就需对该贴现率进行调整。而对于并购成本(主要是C2)的测算,要因不同的支付方式而定。

      1.现金支付方式下的并购成本

      在现金支付方式下,确定并购成本,主要是确定支付价格(C2)。理论上出价的下限为目标公司的内在价值VB,上限则是使主并企业净收益为零时的价款,即使R=C时C2的值。

      ∵ R=VAB-(VA+VB)

      C=C1+C2-VB

      ∴ VAB-(VA++VB)=C1+C2-VB

      ∴ C2=VAB-VA-C1

      因此,支付给目标企业的应付价格区间为P∈(VB,VAB-VA-V1)。

      由此可见,并购中企业相关价值VAB,VA,VB的确定就是并购成本——交易价格确定的关键环节,也就是说只要分别估算出并购后的企业、主并企业、目标企业的价值VAB,VA,VB,就可以依据公式计算出支付给目标企业的价格,从而确定企业并购的成本。

      2.股票支付方式下的并购成本

      根据并购投资决策的基本原理,只有当并购后,双方企业的股东所拥有的股票价值大于并购前的价值时,双方才能达成并购协议。因此,换股比率应确定在使双方均得利的水平上。假设A公司和B公司均为股份有限公司,由于并购后B公司股东将成为A公司股东,共同分享并购收益,因而会稀释A公司原有股东的所有权。设原B公司股东持有并购后A公司的股票数量占其总数的百分比为X,则股票支付方式下的并购成本为:

      C=(X·VAB-VB)+C1  (公式1)

      该公式中,VAB,VB的测定方法在前面已经论述过,C1是实际支付的费用,现在需要解决的是如何确定X。

      本文仅就换股并购方式进行探讨。

      二、换股比率的确定与分析

      (一)换股比率的确定

      公式(1)中,X·VAB是A公司为并购B公司而支付的股票价值,X的数值可以按下列公式计算:

      式中:

      NA为并购前A公司的普通股总数

      NB为并购前B公司的普通股总数

      y为换股比率(N新股/NB)

      因为并购成本介于C1和R之间,所以有:

      解该不等式就得出换股比率的数值范围:

      (二)换股比率对每股收益的影响

      假设A公司和B公司并购前的财务状况如下表1:

      表1 A、B并购前财务状况

      项  目          A公司     B公司

      (1)普通股股东可得盈利(万元)     200      40

      (2)发行在外普通股数(万股)      25       4

      (3)每股收益(元)(1)/(2)        8      10

      (4)每股市价(元)           80      50

      (5)市盈率(4)/(3)           10       5

      1.并购对初期每股收益的影响

      并购初期,两家企业一般按原状经营,盈利额不会有太大的变化,假设并购后,公司盈利为240万元。按换股比率区间的计算方法可知,换股比率区间为(假定市盈率保持A公司的市盈率,交易费用为20万元):

      y1=25×(40×5)4×(240×10-40×5)≈0.568

      y2=25×(240×10-200×10-20)4×(200×10+20)≈1.18

      在某一特定的换股比率下,公司A的股东每股收益为:240/(25万+4万×换股比率),对B公司原股东而言,由于按1:换股比率换成A企业的股票,所以并购后B公司股东实际的每股收益为A公司股东的每股收益乘以换股比率。

      随着换股比率的增大,公司A原有股东的每股收益下降,当达到不含交易费用的换股比率上限(本例为1.25)时与并购前一致,在换股比率的区间内,A公司的股东的每股收益均超过并购前8元的水平,而B公司股东的每股收益均小于并购前10元的水平;而当换股比率超过不含交易费用的上限时,A公司股东的每股收益较并购前减少,而B公司股东的每股收益较并购前增加了。

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